성장주와 가치주의 차이, 영국증시는 연일 최고치를 갱신하는데 국내증시는 왜이럴까??

성장주와 가치주

 

암울한 경제 전망에도

최고치를 경신하는 영국증시

 

지난 2022년 10월, 영국의 파운드화가 1971년 이후 최저치를 기록하고 영국의 30년물 국채금리가 장중 5%대를 돌파하면서 글로벌 금융시장은 영국발 금융위기에 대한 불안감이 확산되었으며 이에 미국증시를 비롯한 세계증시는 큰 타격을 입었습니다.

 

또한 영국은 코로나19로 인해 발생한 수요공급의 불균형과 러시아와 우크라이나의 전쟁이 장기화됨에 따라 발생한 인플레이션은 서민경제를 흔들고 있고 G7국가들 중에서도 유일하게 팬데믹 이전의 경제 수준을 회복하지 못하고 있으며 영란은행은 2023년 영국의 경제성장률을 -1.5%로 예측하고 있으며 이러한 마이너스 성장률은 한동안 이어질 것이라는 암울한 경제 전망을 내놓고 있는 상황입니다.

 

하지만 영국의 FTSE지수는 2022년 미국증시를 중심으로 전 세계 증시가 큰 폭으로 하락하는 상황에서도 하락하기는커녕 상승하는 모습을 보여 주었으며 2022년 10월 저점을 찍었던 영국의 FTSE지수는 2023년에도 꾸준히 상승세를 이어가며 최근 연일 사상 최고치를 경신하고 있습니다.

 

성장주와 가치주

 

가치주 비중이 높은 영국증시,

미국과 한국은 성장주 중심

 

도대체 영국은 암울한 경제상황 속에서도 영국의 FTSE지수가 연일 사상 최고치를 경신할 수 있었던 이유는 무엇일까요?? 그건 바로 영국의 FTSE지수에서 가치주의 비중이 다른 국가 지수에 비해 월등히 많은 비중 차지하고 있기 때문입니다.

 

영국의 FTSE 100 지수를 구성하는 종목들 중 시가총액 상위 종목들을 살펴보면 아스트라제네카, HSBC, GSK, 유니레버등과 같이 에너지와 금융 관련 종목들이 차지하고 있으며 이들은 높은 인플레이션과 고금리 시대에 높은 수익을 기대할 수 있으며 2022년 영국 FTSE 100의 평균 주당순이익은 약 20% 수준으로 미국 S&P500 기업들이 약 3% 수준임을 고려한다면 아주 높은 수준임을 알 수 있습니다.

 

따라서 여전히 높은 인플레이션 수준과 기준금리 인상은 영국의 FTSE에 포함되어 있는 종목들에게는 호재로 작용하고 있으나 미국의 나스닥지수나 한국의 코스피지수는 성장주에 포함되는 기술주 중심으로 구성되어 있어 기준금리 인상에 대한 우려감이 지수 성장의 발목을 잡고 있는 상황입니다.

 

하지만 현재 시장은 아직까지 견고한 고용시장과 임금상승률과 주택시장 과열에 따른 인플레이션을 고려하여 미연방준비제도(Fed)가 다가오는 3월과 5월에 각각 0.25% P 씩 기준금리를 상승하고 2024년부터는 다시 기준금리를 인하할 것이라고 기대하고 있으며 이에 시장은 2022년 큰 폭으로 하락했던 대형 기술주들 중심으로 반등세를 보이고 있으며 기준금리가 고점을 찍고 미연준이 기준금리를 인하하는 의중을 보인다면 다시 시장은 기술주들 중심으로 상승하는 모습을 기대할 수 있겠습니다.

 

성장주와 가치주

 

내가 가지고 있는 종목은

성장주인가?? 가치주인가??

 

일반적으로 주식을 투자하는 분들은 자신의 투자 성향에 따라 성장주에 성장할 것인지 가치주에 투자를 할 것인지를 선택하게 되지만 막상 내가 가지고 있는 종목이 가치주인지 성장주인지 잘 모르는 경우가 많습니다.

 

일반적으로 성장주와 가치주는 주가를 주당순자산가치로 나눈 값인 주가순자산비율(PBR)을 가지고 구분하며 성장주는 기업의 미래 성장성에 투자하기 때문에 시장가격이 장부가격에 비해 높게 측정되며 가치주는 장부가격이 시장가격보다 낮게 측정됩니다.

 

따라서 성장주는 주가에 미래의 성장성을 포함한 내용이 주가에 반영되어 있기 때문에 미래가치에 영향을 주는 금리에 매우 민감하게 반응하며 가치주는 주가에 현재가치가 많이 반영되기 때문에 금리보다는 현재 판매하고 있는 물건의 금액이 중요합니다.

 

우리나라 투자자들 중 미국주식에 투자하는 분들의 성향을 살펴보면 테슬라(TSLA)와 마이크로소프트(MS), 애플(AAPL) 등과 같은 기술 성장주들을 중심으로 투자 비중이 높으며 2022년은 아마도 최악의 한 해로 기억하겠지만 과감하게 에너지주에 투자하셨던 분들은 최고의 한 해로 기억되었을 것입니다.

 

앞으로도 시장이 정확하게 어떠한 방향으로 흘러갈지는 정확하게 예측하기 힘들지만 꾸준히 금리와 인플레이션과 관련된 시장의 변화를 확인하며 대응한다면 보다 안정적인 투자를 할 수 있을 것입니다.

 

 

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